移动版

世荣兆业:新产业发力,2016迎全面反转

发布时间:2016-01-07    研究机构:华泰证券

玉柴船动子公司获得大客户订单,有望长期合作。

玉柴船动成立于2009年,公司通过增资入股的形式,取得其35.43%股权,依托全国最大柴油发动机制造商玉柴集团的实力,主要生产轮船发动机,以低速发动机为主,且是玉柴集团旗下唯一生产和制造船用低速二冲程柴油机的公司。同时,公司于2013年与芬兰瓦锡兰集团成立瓦锡兰玉柴公司,各持50%股权,主要生产中速发动机。

玉柴船动本身也成为了广东省重点项目。

瓦锡兰玉柴此次获得中国远洋运输集团总公司8艘集装箱船的发动机订单,金额达到2亿元,截止当前,瓦锡兰累计获得订单金额超过5亿元。考虑到轮船的更新和运力要求的提升,我们认为,若对发动机的评估效果较好,有望建立长期合作关系。

玉柴船动目前处在亏损状态,随着订单规模效应,有望在2016年实现盈亏平衡。

由于生产车间的折旧计提和公司组建前期的研发费用,公司在成立以来均处在亏损状态,其中2015年上半年亏损5644万元,从公司官网可以看到,公司订单已经在2015年下半年有了集中交付,随着交付的进行,规模效应的体现将有望使公司在2016年实现盈亏平衡。

同时,公司的订单规模将随着大客户的不断获得进行推进,此前的合作方还包括了中航鼎衡造船有限公司等。目前双燃料机在手订单共计8台,已有3台装配完成,持续的订单将会使得。

地产业务将进入释放期,船动和大健康的转型方向确保长期发展。

由于2014年的地产业务结构调整,从毛坯改为精装修,公司出现了短期的业绩放缓,目前调整期已经结束,公司地产主业已经进入高速增长期,按照公司的承诺,2015~2017年的净利润至少达到1.1、1.5、2.5亿元,呈现高速增长状态。同时,公司开始布局医疗,并在利润占比中有一定比重,且标的项目极为优质,给予买入评级。

风险提示。

转型不达预期

申请时请注明股票名称