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世荣兆业:结转收入欠佳,投资收益增厚利润

发布时间:2012-08-21    研究机构:方正证券

考虑到楼市前景的不确定性,而公司收益情况完全依赖于单一的珠海市场,面对的市场和政策风险较大。因此我们对公司未来三年的盈利情况做出调整,预计2012-2014年EPS分别为0.22元、0.23元、0.25元(2012年7月9日《方正证券-公司研究-世荣兆业(002016)(002016)-土地储备被低估,珠海发展催生机会》报告中预测公司2012-2014年EPS分别为0.20元、0.25元、0.28元,),对应PE为40.57倍、36.71倍、33.10倍。

由于公司具有庞大的低成本优质土地储备优势,我们用重估净资产法得出公司每股RNAV为10.67元,对应2012年7月17日10.08元的收盘价溢价空间为6%。因此下调公司评级至“增持”。

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